ST，该醒醒了

本年前三季度，MCU芯片大厂ST（意法半导体）的功绩令东说念主失望，营收跌持续，净利润大幅腰斩，最新一季的毛利率也跌破了40％。ST还直言“MCU中国市集份额有所下滑”。

芯片现货市集上，ST MCU（微扫尾器）越来越被价钱更好、更内卷的国产MCU所取代，“能替代的基本被替代”，雷同发生在这家扎根中国市集多年的国际芯片巨头身上。

01

功绩缩水

中国市集MCU份额下滑

ST最新财报显现，三季度营收同比下滑26.6％至32.5亿好意思元，毛利率为37.8%，同环比均下滑，延续了本年上半年功绩下滑的瑕疵。

毛利率下降的主要原因是产物组合变化、ASP（平均销售价钱）下降和更低的产能期骗率。24Q3存货为28.8亿好意思元，与客岁同期28.7亿基本握平。

末端市集来看，24Q3个东说念主电子产物的营收增多势头延续，环比增长20%，同比下降9%；但工业市集同比下降超50%，汽车业务的营收仍低于预期。

ST分为四大处事部门，三季度各部门营收王人出现了下滑：

其中MCU业务占比为26％，营收同比-43.4%/环比+3.6%，主如果通用MCU销售收入减少；

AM&S（模拟产物、MEMS和传感器板块）占比为36％，营收同比-13.3%/环比+1.7%，主如果成像和模拟产物需求下降；

P&D（电源和分立产物板块）占比为25％，营收同比-18.4%/环比+7.9%，电源和分立产物均出现下滑；

D&RF（数字集成电路和射频产物）占比为13％，营收同比-29.7%/环比-17.4%，主如果ADAS和信息文娱系统需求放缓所致。

对比ST前两年的功绩高位，从目下三个季度的进展来看，ST的净利润赫然开动滑坡，出现大幅腰斩。

起首：招商电子

ST 在2021-2022年均有高达20％以上的增长，但2023年的增速开动放缓。

截止到本年前三个季度（9个月）的功绩进展，岂论是营收、营业利润率、毛利率、净利润王人赫然失容于客岁同期。

起首：ST官网

除此除外，ST更是直言中国市集MCU份额有所下降。

ST暗意，中国市集份额有所下降的原因，主如果在半导体枯竭时间，ST向一些中国公司施加了压力，以撑握汽车和其他大型OEM及工业客户。因此在2021年和2022年，ST对中国的分销渠说念进行了压缩，当今仍是失去了这部分市集份额。

回偏激来看，此前ST也因此被不少工程师戏称为“渣男”，许多东说念主转向了国产替代芯片，而MCU这种产物，一朝更换掉，通常就很难用且归了。

在销售渠说念方面，ST在第三季度面向OEM的销售同比减少了17.5%，而分销渠说念（占比24%）的销售则下降了45.4%。

由于国产替代、库存高企以及需求低迷等多重身分，ST在现货市集的进展依然泛泛，价钱呈现倒挂气候。举例，目下热度排行靠前的ST MCU，STM32F103C8T6的报价踏着实3-4元支配，STM32F407VET6踏着实8-10元支配，而STM32F103RCT6则握续小幅下滑，目下价钱约为5.5-6元。这些芯片的价钱在前两年履历大幅下降后，尽管本年依旧呈现下行趋势，但相对较为踏实。

关于畴昔，ST握握严慎预期，来岁价钱压力猜想更大，渠说念库存也要在来岁下半年正常化。

跟着MCU大厂们的财报陆续发布，本色上人人的进展并不乐不雅，反应面前芯片市集依然濒临挑战。

NXP（恩智浦）第三季度营收同比下滑5.4%至32.5亿好意思元，况且对第四季度前程握悲不雅作风。汽车业务出现下滑，工业部门的握续疲软也株连了功绩。NXP CEO 暗意：“咱们感到有些未必”，他指出，除中国外，通盘地区的制造业王人出现了“未必萎缩”。“工场自动化似乎在欧洲和好意思国尤其薄弱。”

英飞凌2024财年营收149.55亿欧元，比上年裁减8.3%；运牟利润21.9亿欧元，比上年裁减44.5%。除汽车业务全年营收比上年增长2%，其余业务均有突出10％的下滑。英飞凌CEO暗意目下除东说念主工智能外，公司的末端市集险些莫得任何增长势头。瞻望2025财年第一财季营收约32亿欧元，全财年营收将略有下降，鼎新后的毛利率应在40%支配。

Microchip（微芯）三季度财报显现，Microchip 竣工了 11.64 亿好意思元的营收，同比暴减 48.4%，环比下降 6.2%。Microchip 总裁兼首席实施官暗意：“咱们在连续应付库存鼎新，该鼎新发生在许多制造企业宏不雅疲软的情况下，而咱们聚拢在工业和汽车客户的欧洲业务加重了这一情况。”

02

ST 些许芯片

被国产替代了？

ST 的MCU产物线相配丰富，包含低成本的8位单片机和基于ARM® Cortex®-M0、M0+、M3、M4、M33、M7及A7内核并具备丰富外设聘任的32位微扫尾器及微责罚器。

以目下主流的32位MCU为例，官方数据显现，STM32系列已成为Arm Cortex-M内核的第⼀品牌，销毁超低功耗、超高性能标的，同期兼具市集竞争力。STM32目下提供24大产物线 (C0,F0, G0, F1, F2, F3, G4, F4, F7, H7,H5, MP1,MP2, L0, L1,L4, L4+,L5,U0,U5,WB,WBA, WB0, WL)，突出1000个型号，闲居应用于工业扫尾、破费电子、物联网、通讯培植、医疗作事、安防监控等。

起首：ST官网

仍是干涉中国40年的ST，凭借出色的腹地化作事，以及收效搭建的Arm MCU生态圈，收拢了一巨额工程师群体，在曩昔相配长一段时辰王人有一巨额踏实客户，连国内MCU芯片厂商许多王人是跟班ST走ARM内核道路。目下ST在中国领有8000多家客户，来自汽车、工业、个东说念主电子产物和通讯基础关节等主要市集。

2021年于今的短短几年，ST在中国的MCU市集慢慢被国产MCU厂商侵蚀，近两年强烈的价钱战又进一步均分其市集。和TI（德州仪器）的模拟芯片相似，市集上的芯片销售们浩荡以为，ST的国产替代价钱好，成本低，能替代的也王人替代成国产了。

与之呼应的是，ST来自中国的收入出现了下降。24Q3 ST亚太地区占比为60%，中国市集是其亚太地区的紧迫构成部分。2022年ST CEO暗意，中国约占其总收入的30%，而到了2024年，ST CEO暗意中国目下占公司营收的15%。

MCU有个秉性，通用型MCU的市集占比最大，笔据市调机构IHS，这个数字高达73％，其余是专用MCU、超低功耗MCU、电机扫尾MCU等。

通用型MCU常见于家电、破费电子、家居自动化等界限，频繁具备较低的成本和较为基础的功能，而专用型MCU挑升针对某一类特定应用、特定行业而预备，频繁会具备特定的硬件功能，如汽车、医疗、智能硬件等界限。

ST也暗意，本年通用MCU降幅显贵，突出了50%。而降幅中有一半以上与库存鼎新握续时辰过长关系，降幅的30%至35%最终与客户需求松开关系。

国产厂商目下主要霸占的即是ST 等国际大厂的通用MCU市集，以通用MCU为主的市集份额持续增长。到2024年，有业内人人暗意，国产MCU的厂商仍是突出400家。笔据券商数据，2022年ST在中国MCU市集占比为8.5%，排行第三，与2019年比拟下滑了12.35%。2019到2022年，兆易立异从2.09%高潮至7%，中颖电子从2.31%高潮至4%。

本年上半年，国产MCU厂交易绩进展拉风，受益于破费电子市集复苏，以及部分厂商汽车市集渗入率的晋升，许多公司王人竣工了同环比双增长。

国内上市的MCU厂商，兆易立异、极海半导体、中颖电⼦等，MCU产物型号均在数百款，销毁较闲居。其中，中颖电⼦、兆易立异、芯海科技、国民本事等王人属于MCU占比浓度较高的厂商。

2023年上市国产MCU年报数据对比，起首：与非掂量院

兆易立异是国内32位MCU 产物指点厂商，2024半年报显现，公司 GD32 MCU 产物已收效量产 51 个产物系列、突出 600 款 MCU 产物，竣工对高性能、主流性、初学级、低功耗、无线、车规、专用产物的全面销毁。

民本事半年报显现，在通用 MCU产物方面，公司基于 ARM Cortex-M0及 M4 系列内核的通用 MCU 产物已竣工批量供货，目下推向市集的突出 28 个产物系列，200+款产物型号，可销毁通用 32 位 MCU 从低端到高端大多数应用场景。

中颖电子为国内⽼牌家电MCU⻰头，产物包括 8 位 8051 架构和 32 位 ARM 架构的MCU。到2024年上半年，公司所处白色家电 MCU 市集，瑞萨的市集占有率处于完满率先的方位，公司及其余国际厂家则处于多强竞争的方位，其他国内友商则市占率较低；小家电 MCU 市集，主要以国产芯片厂商的市集占有率较高，公司处于率先群，国际厂家的市占率较少。

起首：中颖电子2024半年报

进一步来看，国内MCU芯片目下在破费类和工业类（非高端）应用最多，在中低端市集已具备较强竞争力。国际MCU企业凭借多年的本事积聚和成本上风，尤其在高端的汽车和工业产物界限，领有赫然的先发上风。

全球MCU市集仍由好意思欧日的芯片巨头主导。Yole的数据显现，2023年全球前十大MCU厂商的市集份额中，国内厂商仅有两家入围，中国台湾的新唐科技（Nuvoton Technology）仅占1.5%的份额，大陆的乐鑫科技（Espressif Systems）仅占0.5%。在产物布局上，这两家的料号数目远远逾期于其他国际巨头。

起首：Yole Group

国内厂商由于偏向壁垒低的界限，这两年的市集恶性竞争尖锐化，且高端产物不及，各大厂商在盈利方面承压。国内厂商也在积极布局高端市集，相较于通用MCU，专用型的MCU产物上半年功绩进展更加拉风。

03

讲求

ST在本年濒临着不小的挑战，功绩进展低迷，尤其是在微扫尾器部门，由于工业市集的握续疲软和中国市集份额的流失，其销售额赫然下滑。

ST CEO近日暗意，前九个月通盘可敷陈部门的净收入同比下降 23.5%，尤其是微扫尾器部门，这受到工业市集握续疲软的影响，同期中国市集份额的失掉是微扫尾器销售额下降的原因之一。ST 猜想本年四季度的收入为 33.2 亿好意思元，环比增长 2.2%，但同比下降 22.4%。这将使 ST 2024 年全年收入达到 132.7 亿好意思元，同比下降 23.2%，比之前的预期进一步下降。

下半年，现货市集上ST MCU需求仍然疲软，库存水平高企，尤其是汽车和工业界限的需求尚未收复，热点料号的价钱仍处于倒挂景色，价钱竞争更加强烈。

尽管如斯，ST在中国市集高端芯片界限地位难以替代。为了应付面前的窘境，ST正加速鼓动12英寸晶圆的坐褥进度，通过限制效应裁减成本，晋升合座竞争力。ST有契机扳回一局吗，你怎样看？