江苏“药神”佳耦，决心再搏一把

2018年，电影《我不是药神》热映。电影中，由徐峥扮演的程勇，为了救一位因买不起正版药而生命垂死的白血病患者，勇敢地从印度带回了仿制殊效药，被患友们尊敬地称为“药神”。

在施行世界中，也有位被称为“药神”的大东说念主物，名叫孙飞动。他是上市公司恒瑞医药的董事长，亦是江苏前首富。

由他掌舵的恒瑞医药，用了30多年时候，从一家濒临倒闭的小破药厂成长为市值曾达6000亿元的医药巨头。

诚然公司市值在2022年一度回落到不及2000亿元，但其仍为肿瘤药界的领头羊。2023年，在国内22家抗肿瘤药上市公司中，恒瑞医药的抗肿瘤药营收为122.17亿元，拿下了1/4的市集份额。如今恒瑞医药的市值仍是回升至3100多亿元。

市值大幅反弹的配景下，在10月23日，又传出恒瑞医药筹算到港股二次上市，融资20亿好意思元的音信。对此，恒瑞医药在10月24日飞速复兴媒体称，对此传言不予置评。

诚然恒瑞医药模棱两可，但在业内东说念主士看来，赴港上市的平正之一即是轻易与国际药企伸开配合，为后续出海发展铺路。

淌若恒瑞医药真是赴港二次上市，那么之于孙飞动的另一层敬爱敬爱，还在于将与内助钟慧娟所执掌的翰森制药在港股到手会师。

01 从药厂技能员到江苏首富

从江苏淮安到连云港，驱车两个多小时即可到达。两个颇具存在感的明星城市，两端量连着恒瑞医药雇主孙飞动的医药东说念主生。

1958年，孙飞动出身于江苏淮安，20岁乘着规复高考的春风考入中国药科大学药死亡学专科。毕业后，他留在了江苏，凭借着我方对医药行业的嗜好，赴连云港制药厂（恒瑞医药前身）担任技能员。

说是制药厂，其实这就是一家分娩售卖红药水、紫药水的小作坊，公司建设十多年齐靠吃老本赚着浮浅的利润，谋划情况亦然每下愈况，1990年走到了濒临歇业的地步。

动作医药高材生的孙飞动临危罢黜，担任连云港制药厂厂长。恭候他的，是厂里300多名职工和账面上仅8万元的利润。孙飞动深知，厂子的根蒂问题是辛勤核心居品和技能，于是每天奔跑于宇宙各地进行科学调研，商量新药市集情况。

很快，一款癌症化疗药物“依托泊苷”（代号“VP16”）进入他的视线，这是一款诊治小细胞肺癌、胃癌、恶性淋巴瘤等多种恶性肿瘤的药物，出路虽有，但它的发明权却掌捏在好意思国东说念主手里。孙飞动无可争辩，花重金购买了VP16的专利，将其由打针液改成胶囊出售，小药厂的谋划利润驱动有所好转。

VP16的见效激勉了孙飞动的信心。1991年，他斥资120万元，all in了制药厂一年的收入，从中国医科院药研所手中购得国度级抗癌新药“异环磷酰胺”的专利权，异环磷酰胺比VP16更具鼎新性，卵巢癌、乳腺癌、肺癌等均能诊治。借助此药，连云港制药厂透顶进入良性轮回。

1997年，在制药厂接踵引诱了20多个新药品，年收入过亿元后，孙飞动将药厂厚爱改名为“恒瑞医药”，名字寓意为“恒心致远，瑞颐东说念主生”。2000年，恒瑞医药见效登陆上交所，上市第一天市值为36.8亿元。

上市后，孙飞动组建了一支领有3000东说念主的海表里研发团队，在国内连云港、上海、苏州，以及好意思国训诫研发中心，举全公司之力搞研发、冲功绩。

2006年，公司迎来100亿元营收大关，2017年达到138亿元。同庚，59岁的孙飞动以470亿元金钱位列福布斯中国400富豪榜第23位，第一次坐上江苏首富宝座，完成从小小医药技能员到“药王”的丽都变身。

2020年，在个东说念主和公司金钱突飞大进之际，孙飞动晓示卸任恒瑞医药董事长一职，公司元老周云曙接棒。

一位曾赴任过恒瑞医药的职工向《财经寰宇》描写，孙飞动的退位，颇有股“事了拂袖去”的意味。毕竟，他仍是62岁了。

而周云曙自己似乎也值得奉求，其担任恒瑞医药总司理一职长达17年，先后摊派过研发、东说念主力资源、企业运营、销售等业务。

但是，谁也没预料，恒瑞医药“换帅”后，竟遭受了一番逶迤。

02 再度出山

孙飞动卸甲的第二年也即2021年，恒瑞医药遭受功绩不利时势，营收下降6.59%，净利润下降28.41%。这是公司自上市以来，第一次出现负增长。2022年，情况并未好转，商业和净利润下降幅度离别为17.87%和13.77%。发生了什么？

熟识医药行业的东说念主一定对2020年的药品集采大降价水流花落。

药品集采，全称为药品联结带量采购，是指由政府主导，通过联结采购的面容，以量换价，裁汰药品价钱，缩小患者包袱的一种计谋法子。

比如，患者购买入口降压药氨氯地平片的价钱是每盒7片，用度24.01元，一年的用度约1252元。若使用集采品种的国产氨氯地平片，每盒28片唯有1.68元，一年的用度仅需21.9元，用度可裁汰98.2%。

为了霸占市集份额，药企争相打出降价牌，以期进入集采“名单”。

在2021年第五批国度药品集采中，恒瑞医药拳头居品“碘克沙醇打针液”因报价过高偶然丢标了。

碘克沙醇打针液属于造影剂的一种，由于恒瑞医药的碘克沙醇打针液占据着超50%的市集份额，丢标事件无疑对其形成影响，2020年公司造影剂板块收入为36.3亿元，2021年降至32.3亿元，2022年又减少到27.3亿元。

另外，恒瑞医药“有幸”中方向22个居品，所付“代价”是中选价平均降幅74.5%。

上述恒瑞医药前职工暗示，丢标那段时候，公司表里众说纷繁，有的说是公司防备度不够，有的说是莫得充分商量敌手。总之，形成的成果就是公司股价下降，而周云曙在董事长的位置上也仅坐了一年半时候。

2021年7月，恒瑞医药这艘大船无间由孙飞动从头掌舵。63岁的他，靠近着公司市值由6000多亿元缩水至3000多亿元的时势。

公司接下来要怎样走？孙飞动的第一个动作就是东说念主员调度。他在采纳媒体采访时称，“往日销售团队膨胀太快，有冗余。且大部分药集采后，对销售东说念主员的需求量莫得往日那么大了。”

2021年年报清晰，公司大幅减少低绩效省区及职业处，举座销售东说念主员由年头的17138东说念主优化至13208东说念主，2022年上半年，又减少2300余东说念主。

在居品谋划策略上，孙飞动也转化了想路，既然药品集采针对的绝大部分是仿制药，那就把鼎新药作念强作念大。

2022年，恒瑞医药研发参加63.46 亿元，远超同业的22.34亿元平均水平，当年鼎新药销售收入 81.16亿元，占总营收比重为38%，2023年公司研发再投61.50 亿元，鼎新药收入达106.37亿元，占总营收比重拉升至46%。

铁心当今，公司已有至少14款自研鼎新药、两款配合引进鼎新药在国内获批上市，包括诊治骨要道炎的艾瑞昔布、诊治卵巢癌的氟唑帕利、诊治乳腺癌的羟乙磺酸达尔西利等等。

公司的筹划是，鼎新药收入2024年卓绝130亿元、2025年165亿元、2026年208亿元。

少了仿制药的拉胯，鼎新药对公司功绩的“疗效”立竿见影。2023年一季度起，公司营收净利润回反正增长。2024年前三季度，公司达成商业收入201.89亿元，接近2023年全年营收，同时归母净利润46.2亿元，卓绝2023年全年净利润。

医药从业东说念主士王楠对恒瑞医药遥远关心，关于孙飞动的调度，他向《财经寰宇》评价说念，恒瑞里面的东说念主员调度骨子上是从“鼎新药+仿制药”到联结精⼒作念鼎新药的转型。

不外，王楠推敲到，⼀家⽼牌药企作念转型是很艰难的，企业内既得利益者不会松驰交出权⼒，处理层拿出切实可⾏的转型⽅案需要时候，中层处理⼈员的不雅念、处理⽅法需要多轮培训等。“也就是孙飞动这位灵魂⼈物，才智鼓励这家体量庞⼤、里面盘根错节的公司作念调度、作念转型。”

03 鸳侣伉俪，金钱超千亿

当下，国内鼎新药企的一大策略是出海。在国内研发好药品后，将形态授权给国际药企，由后者负责国际的后期临床和上市销售。这么作念的平正是，既幸免了我方去国际建厂、临床、执行的高资本，又能赚到国际的钱。

在出海这件事上，A股、港股、好意思股三地上市的百济神州仍是走得庖丁解牛。2024年上半年，百济神州119.08亿元居品收入中，鼎新药“泽布替尼胶囊”孝顺腾贵，大家销售金额达到创记载的80.18亿元，同比增速高达122.0%。其中，光是来自好意思国的销售额就有59.03亿元，欧洲也超10亿元。

恒瑞医药也早早嗅到了出海的平正。公司董事、副总司理张连山不啻一次向外界抒发公司的出海意愿，“咱们的任何一个居品，在职何临床阶段，齐会寻求跟国际配合引诱。”

铁心2023年底，恒瑞医药的居品已进入欧、好意思、日等超40个国度。2024年上半年，公司净利润34.32亿元，同比增长 48.67%。利润加多较多的原因之一，是将350多年历史的德国医药巨头默克集团1.6亿欧元（约12.4亿元东说念主民币）首付款说明为收入。

除此除外，公司长效麻醉药“布比卡因脂质体打针液”、化疗药物“打针用紫杉醇”、用于匡助器官移植患者畛域搁置反馈的“他克莫司缓释胶囊”均获准在好意思国上市。

多家机构研报以为，出海将增厚公司利润，翻开估值空间。而近日传出的恒瑞医药赴港二次上市，概况恰是在为后续出海铺路。

关于去港股上市，其实孙飞动并不生分，内助钟慧娟所执掌的翰森制药，早在2019年仍是在港股上市。

钟慧娟和孙飞动蓝本是大学同学，毕业后，孙飞动去了药厂，她则去了连云港某中学担任化学诚笃。

1995年，孙飞动一边救济连云港制药厂于国困民艰，一边和香港商东说念主建设了豪森药业，也即翰森制药的前身。后钟慧娟辞掉磨真金不怕火责任，以创举东说念主身份进入豪森药业，全身心谋划起自家的医药产业。

2019年，适值恒瑞医药功绩突飞大进之时，豪森药业在香港上市，上市主体名为“翰森制药”，公司居品袒护抗肿瘤、抗感染、核心神经等疾病诊治。

2023年，翰森制药营收101.04亿元。2024年中报清晰，公司营收65.06亿元，同比增长44.21%，净利润27.26亿元，同比增长111.47%，鼎新药收入占比高达77.34%。不丢丑出，翰森制药和恒瑞医药相通，也防备于鼎新药的轻易研发。当今翰森制药市值超1000亿港元。

凭借两家上市公司，2020年福布斯中国400富豪榜上，孙飞动、钟慧娟佳耦金钱达到2335亿元，位列榜单富豪榜第4位，仅次于马云、马化腾和钟睒睒。

在本年10月底刚刚发布的《2024年胡润百富榜》上，钟慧娟金钱770亿元，孙飞动650亿元，两者共计1420亿元，虽有缩水，但仍是少见的医药圈高金钱伉俪。跟着眷属两大药企的鼎新药研发加码、出海市集扩大，恭候他们的，将是更具遐想的金钱增漫空间。