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财联社11月26日讯（剪辑 杨斌）在各地密集走漏用于置换隐性债务的再融资专项债刊行盘算推算后，本周地点债的刊行迎来岑岭。濒临11月25日约1249亿的“开胃菜”，机构已提前进场设立，利率债行情出现“抢跑”。机构东谈主士示意，本周的地点债刊行压力后置，异日几个交夙昔内，地点“发飞”的概率或有所升迁，可关爱市集短期调度出的设立契机。
本周（11.25-11.29），各地将刊行地点债63只，合计9412.53亿元。字据光大证券固收首席张旭的统计，本周地点债的刊行边界为有史以来最高水平。
图：地点债周度刊行与偿还情况
（贵府开首：Choice数据，财联社整理）
11月25日，青海、浙江、宁波先行刊行了1249亿的地点债。其中，青海省4期地点债投标倍数均超21倍，10年期利率在2.24%控制。浙江省12期地点债投标倍数均超13倍，含多期超长债，10年期利率在2.14%、30年期利率在2.34%。宁波一只15年期地点债中标利率2.26%，全场倍数15.27倍。
华西证券宏不雅固收团队指出，25日的一级刊行效果认知，总计地点债的刊行票面利率均紧贴投标下限，且全场倍数、边缘倍数均未出现荒谬值，反应刻下一级承销机构的相接意愿及才气均相对较强。
闻明债市公号“赤军债市条记”的主办东谈主毛鸿军示意，供给上量，抢配先行，市集许多机构预期预期本周地点债供给量最大，收益率上行不错进场设立；效果收益率莫得上行，机构也曾提前进场设立。
受此影响，二级市集利率债长端收益率也出现抢跑行情。11月25日， 10年、30年国债活跃券收益率分歧下行1.5BP、2.7BP至2.06%、2.24%，10年国债收益率距离9月23日低点仅剩2bp的下行空间。今天上昼，国债活跃券利率窄幅轰动。
而从刊行节律看，25日的地点债供给仅是地点债“史上最大周度刊行边界”的“开胃菜”。11月26至29日，地点债瞻望刊行边界分歧为1780亿、148亿、2607亿和3629亿元，供给压力彰着后置。
华西证券宏不雅固收团队合计，在异日的几个交夙昔内，债市将迎来金融资源偏弱地区的地点债齐集刊行，“发飞”的概率或有所升迁。若一级刊行情况欠安，二级订价可能会快速响应，因此26、28、29日刊行效果的参考真谛可能会更强。若是市集出现调度，均是补仓的契机。
张旭的进一步统计认知，江苏、湖南、浙江、山东等地本周的地点债刊行边界居前，均卓越了1000亿元。期限方面，超恒久的占比仍然较高，10年期以上的边界占到62%。
国盛证券固收首席杨业伟也指出，地点债短期内密集刊行，影响资金面和银行相接才气，可能导致地点债“发飞”或利率调度。而讲究历史，在供给冲击已矣后，地点债一二级利差均彰着收窄，欠债端踏实的机构，可关爱短期调度出的设立契机。
罢休最新，在财政部11月8日细则本年新增2万亿地点政府债务名额用于化解隐性债务后，天下已有18地公布盘算推算或已刊行阑珊再融资专项债，总数卓越1.21万亿元。国海证券固收首席靳毅合计，地点债供给压力对债市的冲击主要体当今2024年内，2025年，跟着债券刊行节律的平滑，其对利率的扰动或将彰着平缓。