本钱商场丨沪港通通畅十周年 本钱商场双向绽放束缚鼓吹

互联互通促中国内地

与香港金交融作绽放

编者按

抛弃2024年11月，沪深交游所与香港本钱商场互联互通机制的建立和践诺已历经十年。十年来，互联互通让两地金融商场联动发展，加速了中国金融商场对外绽放的方法，诞生了群众金融绽放和翻新的典范。沪深股通促进了内地与国际本钱商场对接，已成为国际投资者投资内地证券商场受信托的阶梯。两地商场互联互通的动手情况有哪些秉性？改日，内地与香港交游所若何联袂并肩，执续潜入两地金交融作绽放，为境表里投资者提供愈加优质和方便的本钱商场职业？若何进一步眩惑永恒资金，升迁国际竞争力？本期本钱商场将作深度分析。

图片起首：新华社

■张炜

沪港通从2014年11月17日启动，到本年如故迎来十周年。关系群众默示，沪港通创举了跨境证券投资新模式，互联互通机制推动本钱商场双向绽放束缚鼓吹，改日将迎来更庞杂的发展远景。

增强商场深度和踏实性

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统计傲气，自沪港通通畅以来，外资通过沪股通累计成交总数达70万亿元东说念主民币，沪股通日均成交金额由2014年通畅首月的47亿元东说念主民币增长至刻下的1283亿元东说念主民币；南向方面，内地投资者通过港股通累计成交总数达27万亿元东说念主民币，沪市港股通日均成交金额由2014年通畅首月的8亿港元增长到刻下的509亿港元。沪港通下沪股通和港股通日均成交金额已分袂占沪市A股商场和香港股票商场的5.8%和18.4%。

“从两地商场的动手情况来看，抛弃刻下，沪港通观点证券共有股票1349只，ETF143只，沪港通下港股通观点证券共有股票545只，ETF17只，北向和南向交游的日均成交额权贵升迁，为两地商场注入了新的流动性与活力。”上海富钜投资首席投资官唐弢在罗致中国经济时报采访时说，内地与香港本钱商场竣事了更精良的聚积，通过引入更多的国际投资者和资金，互联互通机制增强了商场的深度和踏实性，提高了机构投资者对冲风险的智商，升迁了两地交游地方群众本钱商场上的眩惑力和竞争力。

“不同商场环境下频频需要不同的投资战略，但价值投资是‘放之四海而齐准’的，是以跟着互联互通机制的发展，机构投资者会愈加从追求短期收益转向永恒价值投资，愈加关切上市公司的基本面，更关切公司的盈利智商和成长智商。”唐弢说，两地商场的联动权贵增强，机构投资者需要有更大的形状，以及对群众经济形式有更深的贯穿，能力提高在跨境投资中的盈利智商。

“互联互通机制通畅十周年，给两地商场带来的积极变化表刻下商场限制、流动性、商场结构、金融翻新和监管配合五个方面。”南开大学金融发展盘考院院长田利辉在罗致中国经济时报采访时说，互联互通机制的通畅权贵增加了内地与香港本钱商场的交游限制，眩惑了更多的国际投资者参与A股商场，同期为内地投资者提供了更多国际投资的契机。况兼，通过互联互通机制，两地商场的流动性取得了显豁改善，尤其是A股商场的流动性有了权贵升迁，这有助于提高商场的遵守和踏实性。

田利辉觉得，互联互通机制眩惑了大量机构投资者和永恒投资者，使得两地商场的投资者结构愈增加元化，成心于商场的健康发展。互联互通机制的践诺还促进了金融居品的翻新，举例跨境ETF、债券通等居品束缚泄漏，丰富了投资者的聘任。此外，互联互通机制的动手推动了两地监管机构的配合，提高了监管遵守和和洽性，为两地商场的进一步交融奠定了基础。

上海国度司帐学院金融系主任叶小杰在罗致中国经济时报采访时称，沪港商场股票交游互联互通机制的建立，一是升迁了两地本钱商场的流动性与动手踏实性。这主要体现为成交活跃度稳步攀升，为两地商场引入大量资金，增强了商场内在均衡智商和踏实性。二是助推本钱商场国际化程度。互联互通机制为境表里投资者提供了方便的跨境投资渠说念，推动A股纳入国际主流指数，推动了本钱商场的国际化程度，也安定了香港国际金融中心的地位。三是闲适投资者多元化金钱设置需求。投资品种的丰富和优化，为投资者提供了跨商场、跨周期的多元化金钱设置决策。

无间优化互联互通机制

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上海证交所日前默示，下一个十年，将无间落实鼓吹以纠正谋发展、以纠正增质效、以纠正促绽放，与港深交游所联袂并肩，在中国证监会和香港证监会的讨论下，无间优化互联互通机制，潜入两地金交融作绽放，积极职业境表里投资者，让各类资金“闲适来、留得住、发展得好”，为共同推动两地本钱商场互利共赢，助力本钱商场高质料发展，职业好中国式当代化程度作出新的孝敬，与境表里投资者共筑绽放、包容、高效的商场生态，分享中国经济高质料发展遵守。

田利辉指出，无间优化互联互通机制需要徐徐扩大互联互通机制下的观点规模，包括更多的股票、债券、养殖品等，闲适不同类型投资者的需求；徐徐放宽对境外投资者的投资额度阻挡，简化投资经由，裁汰交游成本，提高投资便利性；需要进一步优化交游机制，举例延伸交游时分、引入盘后交游等，提高商场遵守；需要加强两地商场的信息败露条件，确保信息的透明度和实时性，增强投资者信心；需要建立健全投资者保护机制，提高投资者权利的保护水平，确保投资者的正当权利不受侵害。

“两地监管机构的配合应该进一步潜入，加强跨境监管和洽，共同打击商场犯警违纪动作，搭救商场治安。在监管到位的基础上，要饱读吹金融机构开辟更多相宜商场需求的跨境金融居品，丰富投资者的投资聘任，升迁商场的眩惑力。”田利辉说。

叶小杰冷落，一是进一步扩大投资观点规模，增加沪深港通下的投金钱品数目和种类，纳入更多优质企业和金钱。二是优化交游机制和配套职业，提高交游遵守和无邪度，升迁交游的方便性和踏实性。三是强化监管配合与和洽，建立愈加精良的跨境监管和洽机制，加强信息分享和公法配合，保护投资者正当权利。

中山大学岭南学院素质韩乾在罗致中国经济时报采访时冷落，改日互联互通机制有进一步优化的空间，在品种上不错纳入更多金融风险贬责器具，为投资者提供更为精确的风险对冲战略，有助于丰富投资组合，闲适不同风险偏好投资者在不同商场环境下的需求。在轨制上无间完善，比如鼓吹上市公司信息败露表率的国际化设立等。监管上进一步加强跨境协同，如发布交游监管业务规矩的英文版块，升迁监管透明度等。

在唐弢看来，在投资观点方面，改日可能会有更多的金融居品被纳入互联互通机制，如REITs和东说念主民币股票交游柜台等。还有可能推出更多跨境ETF居品，拓展存托把柄互联互通，优化内地与香港基金互认安排。同期，跟着金融科技的发展，改日互联互通机制可能会更多地掌握大数据、东说念主工智能等技艺，提高交游遵守和风险贬责智商。

总 监 制丨王 辉 车海刚

监 制丨李丕光陈 波 王 彧

主 编丨毛晶慧 编 辑丨蒋 帅