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“股神”巴菲特的相等举动仍是让投资者们担忧了近两个季度……
巴菲特正在除掉他历史上最盈利的往复，将巨额现款注入伯克希尔哈撒韦的资金库。但现在尚不清醒这位“奥马哈先知”是否准备用他最近的广大钞票去“捕猎大象”。
巴菲特上周六知道，他在第三季度连接削减了对苹果等股票的捏仓，为伯克希尔哈撒韦带来了970亿好意思元的收益，该公司是巴菲特自1965年以来一直礼貌的广阔的工业-保障企业集团。
通过锁定收益，巴菲特将伯克希尔的现款水平普及到前所未有的高度。限制现在，现款占伯克希尔资产价值的28%，达到3250亿好意思元——这是至少自1990年以来的最高水平。这也让他的跟从者试图找出他出售股票背后的动机。
一些投资者和分析师以为，巴菲特正在坚捏我方的原则，他在传说价值投资者本杰明·格雷厄姆门放学习——先是哥伦比亚大学，然后是格雷厄姆的投资公司。他们指出，与苹果的潜在盈利增长比较，其市盈率相对较高。
苹果本周劝诫投资者，其将来居品可能恒久无法像iPhone那样盈利，因为它正在将资金插足东说念主工智能范围，试图赶超包括谷歌母公司Alphabet在内的竞争敌手。
另一些东说念主则以为，磋商到巴菲特多年来对苹果的传颂以及投资契机匮乏，巴菲特的举动另有原因。他们不禁要问，巴菲特是在为他的继任者铺平说念路，如故预感到行将到来的危急，因此才要筹集现款。
晨星分析师Greggory Warren指出，“这的确太奇怪了……让东说念主不禁要问，‘巴菲特为什么蕴蓄这样多现款？’”
Warren示意，他不肯定巴菲特许备竣事一项大型收购往复，这曾是其投资政策的典型特征，因为他在与其他买家竞争方面遭遇了禁止。伯克希尔也莫得介入为像英特尔这样的好意思国大型企业提供资金，这些企业一直在寻求数十亿好意思元的资金来为其运营提供资金。
巴菲特本年还限制了对其他股票的购买，限制9月底，仅购买了价值58亿好意思元的股票。这个数字远远低于伯克希尔推论的1332亿好意思元股票出售额。
这些出售减少了伯克希尔承担的股权风险，并为其提供了充足的流动资金来投资，这在当年压力时刻仍是施展了作用。但一些投资者嗅觉到其他原因促成了这一溜变。
伯克希尔投资公司Douglass Winthrop的相干分析师Jeff Muscatello示意，估值不太可能是巴菲特套现的“沿途原因”。他说，“行将到来的弗成幸免的措置层打发，为下一代腾出空间是一个好时机。”
晨星的Warren对此示意欢跃，他说，这笔现款很可能被巴菲特的交班东说念主格雷格·阿贝尔诈欺。
Warren说，“巴菲特在评论伯克希尔和将来时愈加严慎了。他知说念我方不会在阿谁位置上待太深刻。他不但愿把这些问题留给交班东说念主去向理。他补充说：“他但愿格雷格领有更多现款储备。”
伯克希尔一直保捏着巨额的现款头寸，部分原因是为了称心监管条款，即其投资组合必须领有满盈的流动性，才能支付其广阔保障业务将来的索赔。
伯克希尔对苹果的投资不错精致到2016年，其时该公司购买了价值11亿好意思元的不到1000万股。磋商到伯克希尔经久以来一直逃匿快速增长的科技公司，此次收购令东说念主胆怯。早在2012年，巴菲特就曾告诉鼓舞，即使苹果盈利才略约束普及，他“也不思购买”苹果。
据知情东说念主士知道，这笔启动投资是由巴菲特的副手泰德·韦施勒进行的。在接下来的几个月里，巴菲特本东说念主动手赏玩苹果的买卖口头，被客户使用iPhone的时刻之长以及很少有东说念主在购买iPhone后昂扬更换其他品牌所蛊惑。
巴菲特很快效仿韦施勒，动手荒诞买入，并与伯克希尔旗下一家袖珍基金合营，赢得了苹果5.9%的股权。在客岁达到顶峰时，这笔捏仓价值近1780亿好意思元。英国《金融时报》分析的季度走漏夸耀，伯克希尔破费了好像390亿好意思元。
巴菲特的跟从者示意，有充分的情理肯定巴菲特的说法：他以为短期国库券的请教率比“股票市集可供罗致的请教率”更有蛊惑力，就像他在5月份所说的那样。
Glenview Trust首席投资官Bill Stone说，“从那以后，包括苹果和好意思国银行在内的股票并莫得变得更低廉，事情似乎即是这样肤浅。”
把柄FactSet的数据，苹果股票现在的往复价钱是其将来一年瞻望收益的30倍以上。投资集团Cheviot的基金司理、伯克希尔哈撒韦的鼓舞Darren Pollock指出，巴菲特买入时，这一倍数接近12或13倍，而“苹果的增长速率要快得多”。
Pollock补充说：“当股票被高估时，伯克希尔的现款储备就会增多，因为巴菲特发现可供购买的东西越来越少。他不是市集操盘手。在估值过高的市集上抛售苹果股票并领有如斯多的现款，是典型的巴菲特立场。”
投资者将不得不恭候另外三个月才能详情成果。该公司指出，巴菲特将在来岁2月份发布的年度信等共享他对这件事的任何见解。