周一，我念念将本周界说为“脆弱且概略情的一周”

【周一，我念念将本周界说为“脆弱且概略情的一周”】本周可能是好意思国全年流动性最低的一周，何况要道是好意思国政府还要赓续大范畴发债。好意思国财政部测度进行2年期、5年期和7年期国债的拍卖，总范畴当先700亿好意思元。这会进一步抽走市集的流动性。

何况故兴致的是，好意思联储发出公告，2024年12月30日至2025年1月3日历间，每天进行独特的隔夜常设回购用具操作。逐日操作的总名额为5000亿好意思元。

常设回购用具（Standing Repo Facility, SRF） 是为市集提供临时性流动性支柱。很主见，增多SRF操作宗旨是在年底流动性垂危时间确保市集的肃穆运行。

要道是，它是从12月30日运转，只是捏续至1月3日，时刻极度短。这实在是在告诉市集，好意思联储不测开释更多的流动性。

★在这里还要教导一个值得热心的“不进犯”音问：

好意思联储监管副主席迈克尔·巴尔正在寻求法律冷落，以应酬可能被特朗普免职的情况。

好意思联储监管副主席（Vice Chair for Supervision）是好意思联储理事会中的一个进犯职位，专门认真监督和监管银行及金融机构。

特朗普容许不缓助鲍威尔好意思联储主席的职务，但很可能要先从这个主要职务最先，运转“整顿”好意思联储。要道是，这个音问正在被市集解读为“好意思联储与特朗普之间的冲突”行将演出。

是以不错禁止“绸缪论”，把这些音问放在一齐看就能得出一个论断，流动性在年底减少后，在新的一年不会很快赢得补充。何况由于好意思联储与政府的不合，流动性可能进一步紧缩。

十年期好意思债收益率照旧涨至4.5%以上，这个宗旨亦然一个探究离岸好意思元流动性的宗旨，代表离岸好意思元流动性也极其垂危，何况好意思元指数正处于高位，这也意味着系数番邦老本在投资好意思元钞票时，将承担极高的汇率成本和汇率风险，这也将进一步减少流动性。

因此，1月日本央行议息会议的方案将会变得更进犯，任何的负面信息的出现，皆会激勉系数这个词好意思债、好意思股和汇率的波动。

★有莫得什么值得热心的负面音问？有。

彭博昨天出了一个小作文，标题是“破C与自S率上升，日本东谈主因日益增长的债务苦苦起义”。“个东谈主债务正在压垮越来越多的日本东谈主，原因是不休上升的利率和日益增多的生计成本对他们的财务气象形成了严重影响。”

这可能是一个示意，日本央行加息的压力越来越大。

隔夜比特币的价钱也响应出流动性紧缩的趋势，照旧跌至94000-95000区间。

趁机回复读者的问题，比特币的时间分析频繁莫得什么价值，因为这种模因钞票受市集厚谊影响很大。比如，币圈的营销叙事从国储比特币——苹果认购比特币——微软认购比特币——照旧发展到周末的迈克尔·塞勒和亚马逊的贝佐夫进行了友好交谈，亚马逊准备认购比特币。塞勒必须找到大量资金开端，不然系数这个词的比特币叙事外传行将成为一个泡沫。我能提醒的即是，假定时间分析灵验，需要热心97600这个位置，若是在月底前无法反弹至这个位置之上，跌到70000区间的概率很大。

二、黄金白银的捏仓陈说

在本周内，借入GLD股票的成本今天上升了32%。与上周比拟，借入成本照旧上升了3.25倍。何况在周五，GLD、SLV（黄金白银ETF）出现了极大范畴的流入。有当先50万盎司的黄金流入GLD，同期还有610万盎司的白银流入SLV。

不外，从时间面看，黄金白银的大趋势依然合座偏空。

从COT捏仓陈说看：

1、白银：

掉期往来商（金银银行）：

多头减少461手，空头减少162手。

掉期往来商主见同期减少了双向风险敞口。

基金司理（投契资金）：

多头增多6,573手，空头减少3,727手。资金流向长远投契资金正在权贵增多看涨押注。

这个趋势是有点非同儿戏。

2、黄金：

掉期往来商：

空头减少4,777手，多头减少1,233手。

主见掉期往来商在均衡仓位，镌汰市集的对冲需求。

基金司理：（投契资金）

空头减少16,602手，多头基本捏平。

天然投契资金权贵减少看空押注，但未增多看多头寸，合座派头趋于中性。

我的不雅点是，黄金会有小幅上升，然则在2640（现）就会际遇阻力，若是概略赶快冲破，可能在月底前会从头测试2700。若是未能冲破，会回到2600-2610区间缓助。

白银将会测试30.5-31（现），若是弗成尽快冲破，则有可能跌至28.5-29区间缓助。

临了，一个进犯音问，上海黄金往来所（SGE）延伸国外什物往来商的黄金用度豁免，将对国应酬易商的存储和装卸用度豁免延续至2025年全年。

这个举措有何兴致？我合计：

★饱读动更多的来往往来量（Round-turn往来）。

★镌汰运往上海黄金往来所的期货的捏仓成本/升水（Contango）。

★霸占纽约商品往来所（Comex）和伦敦金银市集协会（LBMA）的市集份额。

★眩惑套利往来者（高盘活率、高往来量类型）

贵金属订价权的争夺，正在加速程度。