华商数字经济羼杂基金司理刘力：新兴产业并购重组赋存投资契机

从近期被并购标的所属行业看，半导体、生物医药等战术性新兴产业标的数目较多。（CFP供图）

深圳商报记者 陈燕青

在监管层各项援助政策的相易下，本年并购重组阛阓活跃度显赫擢升。自证监会发布“并购六条”于今，已有260多家公司表示钞票重组事项。政策暖风频吹之下，多地聚焦上市公司并购重组。10月下旬以来，已有江西、四川、湖南、湖北、上海等地发布并购重组政策，将并购重组行动上市公司提质发展的迫切抓手。瞻望将来，华商数字经济羼杂基金司理刘力对记者暗示，并购重组阛阓在政策的撑持下或将络续活跃，新兴产业的并购行为可能成为常态，央国企重组以及跨行业并购或将变得愈加经常。

并购重组活跃度擢升

本年以来，跟着产业整协力度加大、监管包容度抵制擢升、审核恶果和支付天真性抵制提高，上市公司并购重组活跃度长远擢升。

若何看待本年并购阛阓回暖趋势？本轮并购重组具有哪些特质？

“本年以来，A股阛阓的并购重组行为比拟活跃，政策的纵欲鼓舞或是并购重组阛阓热度飞腾的迫切身分，”华商数字经济羼杂基金司理刘力分析称，转头来看，第一，本轮并购重组在方朝上愈加防备“硬科技”领域、愈加柔顺新质坐蓐力。“科创板八条”撑持科创板公司收购优质未盈利“硬科技”企业，而“并购六条”明确撑持上市公司向新质坐蓐力标的转型升级，积极撑持上市公司围绕战术性新兴产业、将来产业等进行并购重组。第二，政策导向与阛阓化交往相结合，监管层抵制完善保险和撑持方法，促进了并购重组阛阓的活力和恶果。在阛阓化交往的过程中，监管层抵制完善保险和撑持方法，如树立重组肤浅审核身手、大幅简化审核历程、镌汰审核时限、提高重组恶果等。第三，并购重组模式的改进，主要体目下撑持跨界并购，如“并购六条”明确撑持开展基于转型升级等策画的跨行业并购。

A股阛阓并购重组数目络续增多。据证监会主席吴清11月19日先容，本年以来，全阛阓并购重组约3000起，9月份“并购六条”发布以来，已有260多家上市公司表示钞票重组事项，新兴产业成为并购重心领域。

并购重组关于A股及联系公司的影响若何？在刘力看来，纵不雅历次政策周期，宽松的并购重组政策对股市有一定的提欢跃用，因为企业可借助外延式推广提速发展、行业能借助勾搭度擢升优化竞争样子。

“从企业外延式增长来看，一方面，并购重组是上市公司进一步转型升级、寻求第二增长弧线的迫切状貌。”刘力暗示，“另一方面，企业通过并购有较高时期含量、改进智力但尚未实现盈利的公司，不详快速掌捏要津时期，完成横向拓展。龙头企业行动并购重组阛阓的主力军，有望通过并购整合向平台化标的发展，进一步优化产业链一体化水平，从而擢升合座竞争力，强化行业龙头的地位。从行业擢升勾搭度来看，并购重组或可改善阛阓次序、促进产业转型升级。”

若何把捏并购重组契机?

近期，跨界并购频频发生，如双成药业、至正股份、光智科技等多家上市公司采用跨界并购半导体钞票，拟打造第二增长弧线。此外，经受兼并案例也时有出现，如中国船舶拟换股经受兼并中国重工，国泰君安拟换股经受兼并海通证券，海联讯拟以换股状貌经受兼并杭汽轮B等。

并购重组阛阓火热，二级阛阓意见股反回生跃。阳谷华泰、双成药业等个股在公布重组决策后清醒大涨，随后有所调整。若何看待并购重组意见这波行情？是纯正的题材炒作依然基本面撑持？将来涨势是否可络续？

在刘力看来，短期并购重组意见比拟火热，投资者应柔顺并购重组后不详着实灵验改善基本面的公司，举例转向发展新质坐蓐力、并购硬科技钞票，从而掀开第二增长弧线的企业。“通过并购重组化解产业豪阔、行业竞争样子络续优化的龙头企业也可柔顺。在央企‘三个勾搭’和强化市值管制探员的配景下，央企并购重组的契机值得柔顺。”

伴跟着政策红利的开释、阛阓生态的优化以及宏不雅环境的好转，A股阛阓并购重组有望络续活跃，其中的投资契机备受阛阓柔顺。

从近期被并购标的所属行业看，半导体、生物医药等战术性新兴产业标的数目较多，出让方触及上市公司、产业基金、当然东谈主等主体。并购重组板块触及公司繁密，投资该若何把捏？

对此，刘力提议从几个角度来筛选。“凭借着更强的资源整合智力、更充裕的资金体量和逐步完善的探员体制机制，央国企并购重组趋势或将步入新阶段，国有成本改良或将迎来新的战术机遇期。”刘力暗示，“在并购竞买方层面，可柔顺具备钞票证券化空间、高资金充裕度或欠债空间和并购重组历史教会的央企集团；在并购动机层面，可柔顺主营主业调整、同行竞争问题科罚和并购预期杀青3条干线；在并购标的方面，可柔顺战术性新兴产业和将来产业各领域绩优或尚处窘境的后劲上市公司。”

并购重组板块波动相对较大，其中存在契机相似存在风险，投资者该若何看待并购重组的风险？

对此，刘力分析称，并购重组在助力企业外延推广的同期也需留心一些风险，如企业脱离主业导致的计较风险和监管风险、企业过度融资与计较投契化的风险、并购竞买方濒临收购标的计较不善导致的商誉减值风险等。监管层在饱读吹上市公司程序、灵验本质高质料并购重组的同期，也会相易上市公司在并购重组中树耸立确的发展不雅和风险意志。

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