债市相同出现的紧要预警信号，也曾要闪瞎东谈主的眼睛了

【债市相同出现的紧要预警信号，也曾要闪瞎东谈主的眼睛了】周一。我念念将这一周界说为，“不合扩大的一周”。

一、周末看到了一些焦炙数据，极为极度，而极度数据的出现，意味着风险也曾运转失控。

1、最“诡异”是10年期欧元掉期利差（EUR Swap Spread 10Y）出现了负值，况兼是深度负值-4.7642。

掉期，是银行与银行之间的一种交往，光看界说很难分解，其实相配浮浅。

A银行有一笔永远固定利率的钞票，比如说十年期国债/房屋典质贷款，然而！它的流动性很差，是以找B银行签一份契约，换成比如欧元区短期利率（如EURIBOR）。

换完之后，A银行支付10年期国债的固定利率收益给B银行，同期获取浮动利率（举例6个月EURIBOR或LIBOR加一个基点）。

B银行支付浮动利率给A银行，同期获取相对清醒的固定收益流。

AB银行手中的这一份掉期合约，王人不错去银行间市集进行再融资。

而这种交往利差，一般是恰好，因为固定利率更受接待，十年期德国债券是欧洲的无风险钞票，然而！当它出现负值的时候就意味着，莫得银行舒服要这种永远国债，全球王人念念保留流动性高的钞票。

这是自1999年以来，欧元掉期利差初次出现负值。而为止2024年11月7日，好意思国10年期国债与10年期SOFR（担保隔夜融资利率）掉期利率之间的利差为-0.38。

还难忘之前分析过的OIS利差的极度吗？债市相同出现的紧要预警信号也曾要闪瞎东谈主的眼睛了。

2、再接着看一个数据，好意思国联邦入款保障公司（FDIC）发布的贷款收益未收取收入（Income Earned, Not Collected on Loans），这指的是银行已阐发的贷款利息收入，但尚未施行收到的部分。2024年第二季度达到了94,818.695百万好意思元，这亦然自1985年以来的历史最高值。

谁捏有的永远国债/房地产典质贷款最多？银行。谁的坏账将大限制出现？银行。而就在这个时候，股市见顶，这果真曲直常值得不雅察的风景。

如若债市出现问题，意味着流动性概略率会收缩，然而周末比特币出现暴涨，是以我敬爱的分析了一下时间数据，当今偏离布林带10.61%。也便是说，这不是一次平时的高潮。

咱们需要警惕出其不意的风险聚合爆发。

二、按照通例是捏仓呈报分析时候。

1、先看黄金：

上周，黄金下落1.1%，掉期交往商（银行）削减了15,000份净空头头寸，降幅为 6.7%。投契资金也削减了 12,000 份多头头寸，降幅为6.2%。

★投契资金（解决基金）捏仓变动：

多头（Long）： 减少15,169手

空头（Short）： 减少2,999手

★掉期交往商捏仓变动：

多头（Long）： 减少4,570手

空头（Short）： 加多41,076手

从期货捏仓情况分析，合座是看空情谊更高，也便是说，黄金本周走势倾向于陆续回调。况兼从时间面看，黄金处于一个显着的走势概略情气象。

我的不雅点是，2680（现）是一个相配焦炙的位置，如若守不住，可能会陆续下落至2620-2600区间。如若站稳2680，则可能高潮至2760-2780。

2、白银：

上周，白银下落 5.2%，掉期交往商（银行）削减了8.3%(4,000 份合约）的净空头仓位。投契资金也在一周内削减了19%(7,000份合约）的净空头仓位。

白银

★投契资金（解决基金）捏仓变动：

多头（Long）： 加多1,817手

空头（Short）： 加多1,855手

★掉期交往商捏仓变动：

多头（Long）： 减少3,844手

空头（Short）： 减少882手

白银看起来不合相比大，投契资金（解决基金）同期加多了多头和空头头寸，走漏出市集合投契需求的加多，然而看多看空的趋势并不一致；而掉期交往商（银行）合座减少了空头捏仓，这对白银来说是一个利好。

而从时间面看，白银有陆续朝上冲破的趋势。

我的判断是白银高于30.8（现），咱们就不错看涨。本周内白银会在31-32区间内进行调遣，有可能冲破至32.5-33区间。

3、趁机看一下好意思元：

投契资金陆续加多好意思元多头仓位：

多头捏仓：20,236手

空头捏仓：20,232手

多头加多1,493手，空头减少108手。

然而，从时间面看，好意思元也投入一个不合期，高潮趋势显着碰到阻力，105.5是一个焦炙阻力位，如若无法冲破就有下落的可能，好意思元对黄金白银的压力就有可能舒服。

我合计，黄金和白银基本王人需要3-6周的调遣，不外，如若股市出现紧要回调，黄金白银就会有重回高潮的概率。

本周，会是一个紧要变故的酝酿期，里面的压力会越来越大，而地表的保护却越来越脆弱。

而所谓王法，便是岂论东谈主为怎样适度，然而终将转头和考证既定的趋势。岂论股市、债市或者汇率以及黄金白银，大量商品等等，王人去到它们应该去的位置。